2017年中國包裝行業集中度及價格走勢分析

      隨著宏觀經濟步入穩定發展階段，包裝行業需求面臨降速趨穩的局面，站在當前時點，認為紙包裝行業值得看好，主要原因有：1，行業集中度低，原材料價格波動加速行業整合，大廠訂單獲取情況良好。2，包裝紙價格高位回落，明年有望趨穩，紙包裝企業明年成本壓力減小。
      卷煙需求略有回暖，銷量難有大幅提升。2015年起，我國卷煙產銷數量均出現下滑，2015-2016年銷量分別下滑2.35%、5.58%，今年起卷煙銷量略有回暖，截至8月份銷量增速為1.53%，但同時行業正經歷去庫存的過程，產量增速為-2.75%，8月份工商庫存恢復到454萬箱，與2015年同期水平相近。認為在煙民數量下滑、控煙政策、反腐等因素作用下，未來卷煙銷量增長難有大幅度提升。


相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國包裝市場深度評估及投資戰略咨詢報告》


飲料、化妝品行業增速趨穩。飲料和化妝品行業的零售額增長雖然較2012年以前明顯下滑，但依然能維持10%左右的穩健增長。飲料行業2012-2016年零售額CAGR為13.28%，2017年前10月份增長10.19%。化妝品行業2012-2016年零售額CAGR為10.08%，今年前10月份增長13.27%。



房地產銷量增長滯后效應支撐家電類增長，全球手機出貨量個位數增長。2016年房地產銷量的高增長帶動了下游家電需求，2016年家電&音像器材類零售額增長8.7%，今年增速前高后低，前10月份累計增長9.50%。伴隨普及度提升，智能手機也告別高增長的時代，自2015年4季度以來，全球智能手機的出貨量始終維持在10%以下的增長，蘋果、三星的出貨量在2016年均有所下滑。




大起大落的紙價行情對于小型紙包裝廠形成壓力，供貨不穩定導致訂單向大廠集中。瓦楞紙箱的增長受制于下游消費品銷售增速的放緩，2016年瓦楞紙箱產量增速僅0.11%。長期來看，認為消費品增長的穩定性以及快遞包裝需求的增加將為瓦楞紙箱增長提供支撐，未來增速有望保持穩定。作為低集中度的行業，今年紙包裝行業的大小分化加劇，小廠面臨環保督查和原材料價格大漲大跌兩方面的壓力，不少工廠被迫停產。此外，小廠供應穩定性差的缺陷也在今年原材料大幅波動的情況下被放大，訂單流向擁有更強抗風險能力和穩定供應能力的大廠。

紙價高位回落，后續成本壓力小。自2016年四季度開始，箱板瓦楞紙價格大幅上漲，箱板、瓦楞紙均價2017年年初價格較2016年同期分別上漲46%、58%。今年一季度紙價出現震蕩后，二三季度繼續大漲，10月末價格達到高點，此時箱板瓦楞紙均價較今年年初上漲35%左右。11月開始受廢紙價格大幅下跌影響，紙價開始回調，截至11月末，箱板紙價格與今年年初相當，瓦楞紙價格較年初下降10%左右。包裝紙價格在今年二三季度的上漲主要原因是國廢價格暴漲，國廢價格因此前渠道商囤貨而上漲過度，目前已回落。認為明年國廢價格將維持當前高位穩定位臵，在明年箱板瓦楞紙有較多新增產能的情況下，紙價繼續沖高可能性不大，包裝紙廠明年的成本壓力將小于今年。

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